慧翰股份转板过会：业绩依赖单一客户，共同开发费用率明显低于同行

慧翰控股权是一家车联网及电子商务解决方案的客户。

2021年，慧翰控股权曾有良机在科创筒纳斯达克，却在接到监管部门工作人员检查通知后，不久就及早撤了IPO申请者。一年以后，慧翰控股权转战创业筒IPO，于今年6年底过会。

研究推断出，慧翰控股权数来行业毛利率振荡攀升，净资产却是有利于。同时，的公司客户该行业高，超4如此一来资本额来自客户身兼持股的上汽财团，共同开发费用率也显着略低于随行。

转筒过会：陈国鹰掌控82.58%的控股权

慧翰微电子控股权有限的公司（简称：“慧翰控股权”）今年6年底创业筒IPO过会，计划募资7.13亿元。其中，2.41亿元用作智能汽车必要系由统共同开发及高技术建设项目、2.1亿元用作5G车联网TBOX共同开发及高技术建设项目，2.62亿元用作共同开发中心建设建设项目。

据悉，慧翰控股权曾有想要2021年在科创筒纳斯达克，但的公司却及早撤了纳斯达克申请者。

2021年2年底4日，慧翰控股权接到证监会出具的《关于对慧翰微电子控股权有限的公司实施工作人员检查的通知》，2021年2年底18日，慧翰控股权没多久及早取消了科创筒IPO。对于及早撤纳斯达克申请者，慧翰控股权称主要原因系由申报时的支出和利润规模原则上相对较小。

此外，慧翰控股权持股非常集中，实际掌控人为陈国鹰。IPO在此之前，陈国鹰直接拥有者的公司37.67%的的控股权，通过国脉财团间接掌控的公司44.91%的的控股权，计有掌控的公司82.58%的的控股权。

毛利率振荡攀升，数3年净资产增长较快

慧翰控股权是一家车联网及电子商务解决方案客户，行业支出主要来自车联网智能终端和电子商务智能模组，数3年两项支出计有占有比最少90%。

财务数据显示，慧翰控股权数来资本额先降后升，净资产却是有利于。2017-2019年慧翰控股权营业支出骤然攀升，计有3.27亿元、3.03亿元、2.75亿元；归母下同也显现出较大振荡，计有0.17亿元、0.09亿元、0.25亿元。

2020-2022年的公司资本额计有2.65亿元、4.22亿元、5.8亿元，年复合增长率47.94%；归母下同计有0.28亿元、0.59亿元、0.86亿元，年复合增长率77.46%。

2023年1-3年底，的公司发挥作用营业支出1.43亿元，较上周的大降低36.41%；发挥作用归母下同0.25亿元，较上周的大降低 61.82%。

毛利率方面，数3年的公司行业毛利率计有29.40%、30.14%和 27.97%，呈现振荡攀升之势。

客户该行业高，资本额过分依赖上汽财团

慧翰控股权主要为上汽、奇瑞、苏尔、比亚迪、广汽、令人满意、蔚来、宁德时期等客户透过车联网智能终端的产品。

2020-2022年，的公司车联网智能终端的产品的支出计有1.52亿元、2.70亿元和4.34亿元，占有行业的比重计有57.73%、65.27%和74.99%，呈一路高企的趋势。

的大，的公司对在此之前5大客户的销售支出占有各期营业支出的比重计有78.75%、77.67%及81.53%，客户该行业高。

其中，对上汽财团的销售额计有1.15亿元、1.83亿元和2.56亿元；销售支出占有各期营业支出的比重计有43.40%、43.35%和44.63%。

2022年末，上汽财团的关联方上汽多家公司拥有者慧翰控股权的的控股权比重为2.85%。换句话说，上汽财团既是慧翰控股权最大者的客户，又是其重要持股之一。

对此，深交所在面谈函中要求慧翰控股权指明的公司对上汽财团到底共存重大事件依赖。

共同开发费用率显着略低于随行

慧翰控股权数3年的共同开发费用率显着略低于随行经济指标。

2020-2022年慧翰控股权共同开发费用计有2807万元、3287万元、4191万元，共同开发费用率计有10.58%、7.79%、7.23%，随行内克纳斯达克的公司平原则上值计有13.6%、15.28%、22.64%。

上述数据暗示，慧翰控股权共同开发费用率骤然降低，且与随行业内克的公司的经济指标差距日渐大，的公司基本的产品共存被替代的风险。在深交所第二轮面谈函中，有多个疑问都涉及到了其性能指标和创新能力。

（文章CB：1697085828498591744）

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