中信掉期：日内异动品种点评——USDA上调玉米种植面积，内外分化或将加剧？

笔记：前海股票副教授 杨力

蔬菜：国际各个方面，周末USDA释出的两大报告，季度存量上半年攀升，但新季稻米辖区将近大增，触及10年之上，缓解了有关库存的忧虑，CBOT蔬菜股票日内跌幅扩大至6%。叠加最近加拿大中西部和北部产区降雨预料压制银河系回吐天候升水，美蔬菜前锋合约再次放缓至500美分/蒲式耳都有位置。

加拿大农业部的年度稻米报告表明，2023年加拿大蔬菜稻米辖区将近为9409.6万英亩，高于3月初将近9200万英亩，上半年增加552万英亩，为2013年9956.5万英亩以来较大播种辖区。天候各个方面，未来会7-10天美蔬菜主产区将用到显着的降水，天候发展前景预料有助于缓解稻米潮湿情形。美蔬菜7月初进入繁育期，用水量将大幅提高高峰，目前为止美蔬菜优良率仍宏观不齐，最新优良率数据表明为1988年以来同期最低水平，本次降水对蔬菜稻米恢复情况仍旧不得而知，持续关注后期天候先决条件。

国内各个方面，近日内盘蔬菜振荡偏强，现阶段国内港口及河段大型企业低存量情形，应运而生行商节目会惜售控制出货即兴，而河段饲料大型企业及深加工刚需存量效益更进一步行商惜售情绪，现货价格下降应运而生银河系走强。替代各个方面，重点关注主产区棉花仓储的效率是否缓解，目前为止芽麦仍较蔬菜仍有较差性价比，利润继续驱动美国市场对芽麦的效益，短期替代充足，进而对饲用蔬菜存在做成波动，约束蔬菜涨幅。

短期看外盘随之放缓或压制内盘，新季棉花由于仓储约束和大面积惜售，未能广泛及早库存河段对最近定价有一定支撑。中期看，原定 8-9 月初棉花替代压力将充分兑现，饲用蔬菜效益转弱，同时后续仍有定向稻谷、进口蔬菜等利空因素所压制，价格之上放缓振荡随机性较大。关注美盘天候先决条件、国内芽麦流通情况。风险因素所：宏观、财政政策、天候。

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