供应压力下 油脂商品弱势依旧

中华粮网

  USDA研究报告偏空

  USDA5年末份供需研究报告中维持2022/23亚太区阿根廷小麦总产量为2700万吨，大大的调低2023/24年至4800万吨。调低2022/23亚太区巴西小麦总产量至1.55亿吨，调低2023/24亚太区至1.63亿吨，同时也大大的调低2023/24亚太区美豆总产量预想至1.2274亿吨，新近亚太区全球小麦储藏预想促使宽松，不过这在很大相对上取决于将来几个年末美国中西部的大雾情况。如果初夏大雾不利，比如稻谷预期并不较快或者大雾炎热湿润，USDA不会下调粮食作物总产量预想；如果大雾适合，2023/24亚太区美豆总产量将会创文化史新近很低，小麦储藏将会很快下降更多流动性。

  美豆稻谷很好，大雾对美豆稳定

  美豆产区大雾较差，稻谷预期很低于去年及五年均值。USDA粮食作物令人满意报说明了，截至5年末14日，美豆稻谷文书工作完成49%，上周同期为27%，五年最少预期为36%。美国国家韦森特季节性预测中心（CPC）5年末11日面世年末报，预计厄尔尼诺大雾模式很可能在5年末到7年末期间形成，停滞到北半球初冬可能性有约90%，厄尔尼诺大雾将对巴西、阿根廷和美国农业生产稳定，小麦再一实现很低产，对价格构成单线压力。

  马和棕油总产量停滞恢复，所需减弱

  4年末马和棕总产量不增反降，主要在于中秋节周末的受到影响，但并不受到影响我们对后续总产量的预估，目前整体季节性必要条件较差，仍可始终保持对马和棕总产量的很好预想。外销方面，斯里兰卡在添加剂存量仍然始终保持很低位，在低价葵油致使的必要条件下斯里兰卡对榨油自产很难有大大的提升。欧洲各国棕油在很低存量以及当前自产资本停滞勾的着重下，短期难有大大的自产所需。马和棕油存量相当相对下滑，但随着总产量的恢复，所需改善有限，初期马和棕油存量或累库。

  自产豆到港下降，甘油储藏充沛

  自产小麦储藏压力并未消失而是后移，5-6年末欧洲各国自产小麦以外到港，5年末差不多1000万吨到港量，二季度合计相对于3000万吨小麦到港量，随着油厂开机率的回升，豆油储藏下降，如此一来受制于存量很低企的榨油，甘油储藏充沛。所需上，甘油餐饮增值备受瞩目，餐饮行业或将持支架甘油所需，但无疑处于增值整年。

  甘油股票价格展望

  MPOB数据库说明了，4年末马和棕油总产量与外销双双很低预想，一时间4年末末存量理论上与预想总体，不过马和雪松总产量处于季节性增产周期，大雾很好，对总产量仍将始终保持乐观，斯里兰卡下降榨油自产转而用葵花籽油引入，这将削弱对棕油所需预想，或将使得马和棕油外销所需偏弱，将来马和棕油存量或如此一来度累积。

  随着自产小麦到厂延迟问题改善，油厂开工率逐步回升，欧洲各国豆油储藏下降，榨油存量下滑但很低位，欧洲各国甘油增值好转，但国际石油偏弱，甘油致使偏空，关注马和棕油产销、美豆大雾及石油新近形式。

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