天风证券：财经台反弹布局首选运动+高教 高景气+低估值搭配把握成长

天风交易所发表研究报告称，今年以来港股增幅6%领跑亚太主要市场，国内稍稍经济政策发力，货币政策都未进一步受限制，恒生指数权重板块政策严重影响或有边际改善。破例极高景气运动赛道，建议注目李宁(02331)、安踏体育(02020)、特步国际(01368)、申洲国际(02313)、维珍妮(02199)、盛泰集团(605138.SH)等;低市价极幼儿初等教育板块，建议注目中教控股(00839)、中国科培(01890)、希望初等教育(01765)、宇华初等教育(06169)等。

运动板块2022景气延续，保证极少蓬勃发展：

之前该行人民网指出21年为国牌转折年且22年并非小年，国货遣历史背景发展新阶段;消费品自信随之而来国力强大、文化崛起及新生代购买力更替持续拘禁，对外牌崇拜重回理官能，国货时代已来;

主要服装品牌1年初及新年发挥作用理想开局，345年初都未平稍稍过渡，月份保证极少增加。该行原计划1年初李宁特步流水同增近100%，安踏及Fila平均发挥作用近80%增加;1年初至今累计平均同增近50%+;随之而来上海冬奥运动热情演绎，原计划1-2年初作为月份销售额季节，生意将完美收官，为不足之处极高基数提供所需缓冲垫;

从22年前三季各服装品牌订货反馈看，平均发挥作用20%中段以上增加;服装品牌升量、产品升级及服务于红利将助力运动国牌分享海外服装品牌及传统休闲服饰增量市场空间。

恒生指数极幼儿初等教育在此之后强势反弹，低市价极高股息资产官能价比显著

之前恒生指数职教板块受政策谣言急剧调整，该行多次人民网查看上车机会;当前在此之后看好职教政策生态，低市价下资产安全边际凸显。

政策面：1)新年其间美股央企华夏博雅以6000万美金收购研究生院法理学院+国中，消除之前关于禁止收并购谣言;2)去年10年初两办意见直接提及努力央企举办职业初等教育，拘禁明确强制资本转至频率;昨日初等教育部22年工作要点努力职教股份制、混合所有制我校;该行看来出台较多利空官能政策几率低，理由或在于职教并不涉及未成年人、初等教育公平及人才选拔等社会变迁内卷问题。

基本面：目前恒生指数职教本科学历市价翻倍历史背景去年，头部企业对应FY22(831)市价都为中教7xPE、希望6xPE、科培5xPE、宇华3xPE，且近两年基本面发展无任何实质官能利空严重影响;若以较极高分红率计算未来几年板块股息率均为极高单位数，兼顾较强吸引力。

本文意指天风交易所洋装鉴赏札记微信社会大众号，智通财经主编：杨万林

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