长期重仓胜过相机抉择！A股再度重回3200，如何应对？“敢于伟大”是伟大投资人的选择，坚守这四大原则

日进斗金的时候，他却满脑子在顾虑万一接踵而至血色该怎么办，当他注资陷入困境时，他却对香港股市摩拳擦掌。

在1965年到2021年的57年一段时间中所，芒格实现了3.6千倍的额度，最出色的注资人正是必需了“勇于最出色”。

“这就是法则被称作法则的原因”

最出色的注资人正是在最困难的下一场依然据守注资的法则，才有最出色的进账，芒格的注资法则不曾随一段时间的扭曲而扭曲，这就是注资的体悟，也是法则被称作法则的原因。

纵观芒格漫长57年的注资，我们可能会发现，芒格自始至终据守以下法则：

一是不理睬宏观经济体制趋势和他人得出结论，花钱注资人就是花钱美国公司，花钱美国公司就是花钱将来现金流的折现。芒格坚称，注资人并不是一个标有生产成本的注资人代码，而这些代码每天震荡，引致注资人的焦虑不安，并随时打算转让它们。其实的注资人是将自己视为一个其实长年保有美国公司大部分金融机构的人，就像你和你的家人共同保有农场或者公寓一样。

“我们是通过美国公司的长年成长来量化顺利，而不是通过每个月初的注资人生产成本变动来量化顺利，事实上，我们一点也不关心这些美国公司的注资人好几年没有人交易，甚至没有人零售商结算。”

芒格说道，“对政客与经济体制得出结论，我们将保持漠视的立场。没有人人能够正确得出结论越战的接下来扩大，工资与生产成本管制、两次石油危机、总统辞职以及苏联倒台，长年国债溢价在2.8%与17.5%之间巨幅震荡。”

芒格认为，当你花钱入了一股《独立报》的注资人时，你获得最终额度并不可能会以是否爆发中所东军事冲突来量化，你所购花钱的仅仅是企业的一份权益，是对它在出版业和电视将来所获取的利润的一份互动权。

“将来永远捉摸不定，”但对芒格来说道，其实可以把握的是某些注资人可以用低于或远低于其金融机构重要性的生产成本花钱到。花钱注资人就是花钱美国公司是重要性注资的核心所在。

二、理性对待零售商友人。与牛市里欢欣鼓舞的大众不同，芒格相比较血色，他说道，特为莱斯和它的长年转给者可能会从上升的香港股市中所获取理论上，就像一个只能购花钱日常药品的消费者，从药品生产成本的上升中所获取的理论上一样。所以，当零售商一落千丈时，不能担心，不能内疚，这对于特为莱斯反而是个好消息。

理性是最出色注资人不可或缺的产品质量。在1990年致股东的信中所，芒格说道，“以注资为理应目标的注资人，千万切勿因香港股市上涨而吃惊，香港股市上升就惴惴不安，股票生产成本每况愈下的都有原因是软弱意识，有时是更进一步的，有时是限于美国公司和企业。我们期望能在这种生存环境下致富，不是因为我们天生喜欢软弱，而且如此可以获得便宜的生产成本花钱进更多好美国公司，乐观是理性注资的己方。”

三、借此必需李嘉图，仍要能反向注资。无论如何严肃，每个注资人都方是毕竟，只有坚称库珀提出的“必需李嘉图”法则，无论一笔注资似乎多么令人神往，永远都切勿支付过高的生产成本，你才能使毕竟的概率最小化。

“在过热的零售商花钱入注资人，注资人只能做好焦虑准备，那就是对于牺牲买进花钱进的优良企业来说道，只能要有较短的一段一段时间才有办法让它们的重要性彰显。”正如芒格所说道。

特为莱斯哈撒韦严肃地使用反向，芒格引用印第安纳州500货车拉力赛的获胜者的话就是：“想成第一，首先你只能完成表演赛。”历史得知我们，所有的反向举例来说道导致的结果可能会是零，即便使用它的人极为聪明。

四、潜能圈注资。芒格几乎从不花钱生物科技美国公司。他说道，“即便生物科技美国公司的的产品和服务扭曲了我们的社可能会，我们的疑问是，对于这个信息技术中所哪些发起者具持久的潜力，我们毫无洞见，而且我们也很难通过学习来解决这个疑问。”

芒格要花钱美国公司的标准极为具体：规模够大、具被测试了的接下来盈利潜能、在极少支出或没有人支出的只能，美国公司具良好的净金融机构回报率、德才兼备的管理层、业务最简单易懂、生产成本充分。

在指定目标美国公司后，芒格就可能会长年转给，而不在乎途中所的颠簸。“查理和我宁愿接受上下震荡的可超越15%的结果，也切勿较快的12%结果。如果你是碰到香港股市陷入困境，可能会恐慌性挤兑手中所的持股，我建议你最好切勿注资注资人，想到贾斯汀而把手中所的好注资人借钱举例来说道不可能会是一个明智的尽快。”

（参考书目：《芒格言》 编者：罗杰·洛温斯坦 译者：蒋旭峰 王丽萍）

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