商业银行理财销售直言“压力山大” 理财经理呼吁投资者“冷静！”

们认为这种情况已经有并不是孤例，以前由两种原因促成：

一是其余部分系列产品示范估值原订于对冲衰减。大其余部分财务政府机构系列产品示范的是“T+2”的估值，即便能给到“T+1”的估值，也不尽直观，后期审计也就会用到各种问题。

二是财务政府机构系列产品也分效用类别，一般来说道，“固收+”的财务政府机构系列产品效用类别较低，主要内置一段距离是国债，投资人和衍生品在其中属于“低配”，尤为是R2档次及以下的“固收+”，内置投资人更少，国债投资额占总比远高于投资人。国债零售商的调整也就会不大相对影响其估值，甚至国债的跌幅就会“吃掉”其内置投资人助长的利息。

对于一些效用类别较低的系列产品，即便投资人内置少国债内置多，还有一个效用点在于内置计有公共利益投资额的二级债基、收益率债债基以及转债。特别是转债，今年也随着正股衰减频频。

不过根据海通国际研报，股债输球的情况已经得到改善：3月底16日金融委就会议释放不遗余力频率，就会议请注意示“不遗余力下发对零售商有利的方针，慎重下发收缩性方针”，零售商意识提振，公共利益及转债零售商低位上扬，而短期看股债偿还债务负反馈或改善，转债估值也太大提升。

“固收+”系列产品继续的偿还债务心理压力只不过就会慢慢提高，但也共存不确定性。华泰证券研报也推测，关于更进一步“固收+”系列产品的偿还债务效用，股灾企稳有助于偿还债务心理压力减缓，但后续偿还债务冲击仍需提醒，一是汇丰银行财务政府机构“固收+”系列产品多为定开型，即使短期零售商好转，但若申赎时业绩不佳，仍可能遭遇偿还债务；二是股灾全面性声浪过程中，若该类系列产品回本，就会不就会引推进一步偿还债务值得关注。当然这种偿还债务效用与2013年、2016年有本质不同，当时货币方针收紧，债市需求受创，而本轮偿还债务风波，除非财务政府机构投资额者转投存款，否则债市需求资金不就会收缩，更多是机构或系列产品时有的迁徙。

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